分众眼花缭乱的资本运作背后隐藏最朴素的商业逻辑：通过各种途径实现广告的更广覆盖和更深度细分。

分众传媒CEO江南春

　　“你不断前进的动力是什么？”

　　“恐惧！”

　　分众传媒CEO江南春这样回答记者。这个对海德格尔、米兰·昆德拉情有独钟的文学青年，用德国哲学家海德格尔的那句名言“你为什么活着，因为你终将死去”解释了自己持续向前的动力。而江南春马不停蹄的直接成果，便是一次次资本运作大手笔。

　　“外界总是过多关注我们的收购，好像分众的存在就是为了收购，其实我们只是沿着自己朴素的商业逻辑在一步步往前走。”在分众有任何资本动静时，江南春都会这样强调。

　　1月22日，江南春再次被媒体包围，再三追问的焦点依然是分众的并购、分拆上市等主题。这一天，分众和日本电通在北京宣布成立合资公司，名为“电众数码(北京)广告有限公司”。新公司预期投资达900万美元，其中电通出资67%，分众出资33%。电众数码公司在2008年上半年开始运营，公司董事长和总经理都由日方派驻，分众CEO江南春和分众曾留学日本的副总裁稽海荣为新公司的董事。作为新公司的大股东，日本电通以北京电通的网络部门为核心，整合了其在中国的3家公司的互联网广告、网络媒体业务和服务。分众则从网络广告技术、客户资源等方面给予配合和支持。

　　至此，基本上可以对分众过往的资本运作进行小结：在分众占主导地位的数字化户外领域如楼宇和卖场等，采用直接并购竞争对手的方案；在占据弱势地位的细分领域，通过参股成为对手的战略投资者，将自己的这部分业务转给对手，比如分众对医药健康液晶广告商炎黄在线参股20%；而在和比自己资本价值更大的国际巨头面前，则采用合资方式捆绑联姻。

　　但当人们开始津津乐道分众的资本战略时，再次忽略了江南春所谓的朴素商业逻辑。在坚定不移的进军互联网领域，打造数字化媒体集团的道路上，这些都只是其中一步而已。

　　互联网逻辑

　　“通过各种各样的方式寻求在互联网广告市场份额的不断扩大。”江南春用一句话概括了分众在互联网领域的所有动作。自从收购好耶广告正式进军互联网后，分众在该领域先后收购了科思世通、创世奇迹、嘉华恒讯、广州恒讯和上海网脉等网络广告代理公司，这些公司分别在网游、汽车、房地产等行业具有强势地位。

　　和分众在传统楼宇广告领域依靠自己的销售队伍卖广告不同，分众在互联网领域主要是广告代理商的角色。根据互联网的特点，分众在这个行业要占据更多的市场份额，从技术、客户资源以及专业的广告创意和营销服务三方面都要足够强势。目前来看，中国的网络互动广告市场已经被全球广告巨头盯上，其中英国WPP集团已经展开了迅猛地收购和进攻。同样，日本电通在中国的互动广告领域也位列三甲，去年其互动广告的收入规模达到3亿元人民币。这毫无疑问，都将是分众强劲的竞争对手。

　　选择在此时和单体销售额世界排名首位的日本电通联合作战，分众无疑是在给自己的互联网征途买了保险。从广告客户上来讲，占据日本电通40%客户比例的日企客户会成为电众数码公司的首批客户，另外分众也会开发新的互联网客户并将其引导至新公司平台；从技术上来讲，分众传媒在互联网广告领域，拥有地域定向技术、Cookie兴趣定向技术、视频压缩及播放技术、IGA游戏植入技术、关键字搜索引擎优化技术、效果营销软件技术、用户行为习惯追踪及分析技术等众多技术手段，2008年分众将在上海成立跨媒体的技术研发中心，集中更多的技术工程师不断研究新兴的技术，向整个分众集团也包括电众数码公司提供技术支持。而日本电通在手机互联网广告领域的技术积累也是分众极为看重的，未来在手机广告领域，电通的技术优势也可以为分众所共享。

　　除了技术和客户的共享，更为重要的是，作为全球广告公司的翘楚，日本电通在广告创意、媒体计划、媒体购买、广告制作、管理和广告营销方面等专业服务方面，具有分众不可比及的优势。在这一点上，电通和分众具有强烈的互补性。“电通公司偏重服务营销方向，主要是服务于媒体，为客户提供整体的组合方案；分众是作为媒体来经营的，以创造出更多的独特的媒体产品为主导方向，两者的定位存在差别，属于合作关系。”江南春介绍，分众和电通的合资公司将以互联网服务和互动营销为核心定位。

[1] [2] [3] 下一页