据国外媒体报道，雅虎周一正式拒绝了微软的446亿美元收购提议，声称此报价太低。周一晚些时候，微软在一份声明中表示，雅虎没有拥抱微软的收购提议这是“不幸的”。微软重申，它保留采取必要手段的权力，以确保雅虎股东能够有机会实现因微软的收购提议而产生的价值。微软的反应似乎发出了一个这样的信号，为了赢取收购雅虎将发动一场恶意收购战。

微软回应雅虎拒绝决定 暗示将发动恶意收购

　　Pacific Crest证券分析师布伦达·巴尼克尔（Brendan Barnicle）表示，微软可能会发动一场恶意收购战，直接接触雅虎的股东，让股东自愿去给雅虎董事会施压。巴尼克尔称，微软首席执行官史蒂夫·鲍尔默（Steve Ballmer）可能会向雅虎股东发出这样的信号，那就是雅虎没有其它办法能够提高它的股价。巴尼克尔说：“雅虎似乎并没有其它良好的选择。”

　　一些微软股东希望微软在维持当初的收购报价上保持坚定的态度，因为这个报价与收购消息公布前一天的雅虎收盘价比已经溢价62%。所以，美国巴尔换摩市T. Rowe Price Associates公司分析师肯·艾伦（Ken Allen）表示：“如果雅虎处于难堪之中并且不愿意接受这个报价，微软也将陷入为难中。”该公司是微软第五大机构股东。

　　雅虎周一早些时候在一份声明中表示：“在经过仔细的评估后，雅虎董事会认为微软的收购提议严重地低估了雅虎的价值。雅虎的价值包括我们的国际品牌、庞大的全球用户基数、最近在广告平台方面的大量投入、未来增长前景、自由现金流和盈利潜力，还有我们大量的松散性投资。”雅虎还表示，它将继续评估自己的各种战略选择。

　　由于投资者对微软可能会提高收购报价抱有希望，雅虎股价周一上涨了67美分，报收于29.87，全天涨幅达到2%。微软股价报收于28.21美元，全天下跌35美分。

　　会发动恶意收购吗？

　　微软关于保留采取必要手段来维护因收购给雅虎股东带来价值的言论，暗示它可能会采取一些恶意措施。但是微软发言人弗兰克·肖（Frank Shaw）对微软可能采取什么样的措施，拒绝加以评论。

　　JupiterResearch公司分析师迈克尔·加腾伯格（Michael Gartenberg）认为，除非雅虎首席执行官杨致能够将雅虎股价恢复至微软收购报价之上，否则雅虎股东就会支持鲍尔默的收购提议。加腾伯格表示：“杨致远希望让雅虎保持独立，但是没有可行的计划，股东很难答应。我认为保持雅虎独立不是股东真正的选择。”

　　微软在收购消息公布前曾送给雅虎董事会一封信件，提出按照每股31美元的现金加股票方式收购雅虎的提议。但是由于过去一周以来微软股价节节下滑，到周一收盘止，当初微软的报价已经缩水至大约28.91美元。

　　改选董事会？

　　微软此前从未作出过未被恳求的收购报价，更谈不上实施过恶意收购。消息人士上周透露，如果雅虎拒绝收购提议，微软可能会寻求对雅虎董事会的更换。微软和雅虎的合并，将产生一个位列Google之后的第二大互联网广告和网络搜索业务供应商。

　　Pacific Crest证券分析师巴尼克尔称，如果微软不提高收购报价，雅虎股价将会下跌，这将映证鲍尔默的预言。银行Donaldson, Lufkin & Jenrette的并购业务前联合主管弗雷德里克·莱恩（Frederick Lane）表示：“如果微软离去，雅虎股价可能会下跌，那时微软可能会以同样的报价或者稍高报价返回。”

　　陌生的同盟

　　另一方面来说，雅虎股东对鲍尔默可以成为完成这次收购的盟友，其基础就是雅虎糟糕的业绩。雅虎股价截止这次收购消息公布之前的两年中，价值已经缩水一半。

　　投资公司Ironfire Capital总裁埃里克·杰克逊（Eric Jackson），目前正在组织雅虎一些股东支持微软现在的收购报价或更高的报价。他表示，这些股东合计持有雅虎210万股股票，他们都支持微软收购雅虎。

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